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　　私募股权投资基金 （Private Equity Fund， 简称PE）， 也有人称作私人股权投资基金或非公开权益资本投资基金，是指以私募形式向特定的投资人募集大量的资金，并且将这些资金交给特定的基金管理人管理， 基金主要向未上市的企业进行权益性投资， 并最终通过被投资企业上市、并购或回购等方式退出而获利的一类基金 （或企业）。 私募股权投资基金具有监管宽松、自 由灵活、投资范围较广等特点和优势，但这些特点和优势是建立在一项基础性法律制度投资者制度之上。 因此，在成熟的欧美资本市场，合格投资者作为私募股权投资基金的投资主体扮演着举足轻重的角色， 并形成了较为系统的合格投资者制度。 我国私募股权投资基金近年来发展势头迅猛，各种形式的私募基金纷纷涌现，一些人借私募股权投资基金之名，行非法集资之实，影响了社会稳定，危及我国金融安全。 2012 年 12 月 28 日 第十一届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议修订通过的 《证券投资基金法》第一次用法律形式明确了合格投资者的含义， 但在该法修订过程中， 围绕是否将 PE 纳入 《证券投资基金法》调整范围， 学术界和实务界曾展开激烈争论，2012 年 8 月 10 中国股权与创业投资协会、北京市创业投资协会、 上海市创业投资行业协会、天津市创业投资协会等 25 家股权和创投协会向全国人大常委会提交了一份联名建议书，提出不应将股权投资基金纳入证券投资基金， 最终出台的 《证券投资基合格金法》采信了 PE 界的观点， 没有将 PE 纳入 《证券投资基金法》调整范围，因此，对私募股权投资基金投资者含义、 标准及其认定程序在法律上还没有彻底解决，需要进一步对私募股权投资基金投资者进行法律界定， 建立合格投资者准入制度， 以促进私募投资基金市场健康发展，推动科技创新。一、界定私募股权投资基金合格投资者的必要性对于私募股权投资基金要不要监管以及如何进行监管学界有着不同争议。 有人认为私募基金与公募基金的本质区别在于前者不需要监管， 而后者则需要进行的严格监管；也有人认为鉴于私募资金泛滥，危及我国金融体系的安全，应把私募基金纳入金融监管范畴。但私募股权投资基金的投资对象的限定性、 流动性弱和风险性大等特点， 决定其募集对象不是适合所有的投资者， 对私募基金的投资者建立市场准入机制是防范与化解市场风险，促进私募基金投资自 由，维护投资者权益的必然选择。 因此，建立合格投资者制度，明确私募股权投资基金的投资主体， 在当下中国有着现实而强烈的需求。 具体表现在以下几个方面：（一） 对合格投资者进行界定是厘清私募运作和非法集资的界线的需要近年来，非法集资的现象在我国屡禁不绝，一些别有用心的人借 PE 之名，行非法集资之实，典型的如中收稿日期：2013-04-09基金项目：国家自 然科学基金项目 “知识产权保护、政治资源获取与高科技企业融资行为研究”阶段性成果，项目编号：71272180；天津市科技发展战略计划项目 “ 《天津市科学技术进步促进条例》实施评价研究”阶段性成果，项目编号：12ZLZLZF08800。作者简介: 薛智胜，男，天津工业大学人文与法学院教授，法学博士，主要从事金融法学和科技法学研究。青山工作室陈志光，男，天津工业大学人文与法学院 2009 级经济法学硕士研究生，主要从事证券法研究。我国私募股权投资基金合格投资者的界定薛智胜, 陈志光（天津工业大学 人文与法学院，天津 300387）摘要：合格投资者是私募股权投资基金投资者的准入门槛， 也是发展私募股权投资基金核心规则， 明确其标准,对于保护投资者权益，促进私募基金投资市场的发展具有重要意义。论文界阐述从界定合格投资者的必要性出发，在借鉴有关国家成熟的立法经验基础上，主要从认定主体、认定标准和认定程序三方面对私募股权投资基金合格投资者进行界定，以期厘清私募股权投资与非法集资的界限，维护金融市场的秩序。关键词：私募股权投资基金；合格投资者；界定中图分类号：D922.23文献标识码：A文章编号：1674-828X （2013）03-0071-06金融法制天Tianjin Legal Science津法学2013 年第 3 期总第 115 期Ｎｏ．3Ｇｅｎｅｒａｌ Ｎｏ．11571青山工作室青山工作室青山工作室青山工作室青山工作室