九游娱乐,九游娱乐官网,九游app,九游下载安卓,九游体育,九游,九游下载,九游体育娱乐,九游体育app,九游体育网页版,九游真人,九游棋牌,九游捕鱼,九游娱乐靠谱吗,九游体育官网,九游官网

　　笔者认为，在中国大力发展新质生产力的背景下，科技金融又被赋予了新的内涵：通过金融创新与政策引导，为科技企业提供全生命周期的资金支持，助力科技创新链与金融资本链深度融合，从而推动新质生产力的发展。这一过程不仅要依赖金融机构在金融产品上的创新，还要国家通过宏观政策设计，优化金融资源的配置效率，以有效支撑战略新兴产业的快速发展，最终为经济高质量发展注入强劲动力。科技金融的新内涵赋予了科技金融新的使命，即推动新质生产力的培育与发展。新质生产力强调以科技创新为核心，通过高端化、智能化、绿色化的生产方式重塑经济增长动能。而科技金融可以通过资金支持与资源整合，助力科技企业突破关键技术瓶颈，加速产业化进程，助力中国经济实现高质量发展。

　　一方面，国家积极推进多层次资本市场建设。2009年与2019年分别设立创业板与科创板，支持科技型企业上市；2021年成立北京证券交易所，为“专精特新”企业上市提供便利，不断优化债券融资支持体系，全面推行注册制，持续完善资本市场的风险共担、利益共享机制。目前，我国已初步建成多层次资本市场体系，成立上海证券交易所（以下简称“上交所”）、深圳证券交易所（以下简称“深交所”）、北京证券交易所（以下简称“北交所”）3家证券交易所，形成了行业协同、优势互补的新发展格局，强化了资本市场服务科技型企业的功能属性。以科创板为例，据万得信息网（Wind）统计，截至2024年12月31日，科创板共有581家公司上市，总市值达63429亿元（图1）。

　　另一方面，资本市场不断提供丰富的科技金融产品，以满足不同类型、不同周期科技型企业的融资需求。2023年以来，上交所相继推出科创50ETF期权、科创100指数等产品，并发行科创债券，这意味着支持科技创新的金融产品体系正在逐步成型。据Wind统计，科创债月均发行规模2022—2024年呈快速增长态势，分别为77.18亿元、132.53亿元和405.09亿元。深交所也积极推出科技类主题债券，并完善审核“绿色通道”机制。未来，我国将进一步发展科技债券市场。2025年3月6日，在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜表示，中国人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”。

　　持续加码的优惠政策，极大改善了创投市场发展环境。2018年，财政部和税务总局发布的创业投资企业税收政策通知，有效促进了创投资金投向科技型企业。2023年，优惠政策的延续进一步激发了资金投资初创科技型企业的热情。2025年，科技部、中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，内容包含设立国家创业投资引导基金、支持创投机构发债融资、健全创业投资退出渠道等一系列重要举措，有利于优化创投生态，为促进中国科技创新发展创造了良好条件。另外，股权投资基金快速发展，已成创新资本的重要来源之一。股权投资基金（包含早期投资、VC、PE）于2014—2021年进入快速扩张期，2021年专业化创业投资机构6979家，相较2014年增加6234家，管理资本为22085.19亿元，相较2014年增加16967.21亿元（图3）。

　　一方面，要创新金融产品，打造覆盖科技型企业全生命周期的金融支持体系。科技型企业在不同发展阶段具有截然不同的融资需求，因此需要创新多样化的金融产品，以实现精准支持。例如，在初创阶段，种子基金和天使投资是企业的主要资金来源；在成长期，VC、PE基金更为重要；在成熟阶段，IPO或债券融资成为企业扩张的关键。针对科技型企业的特点，可发展并完善如下科技金融产品：一是完善知识产权，针对科技型企业核心资产（如专利、商标）设计质押融资工具，降低对传统实体抵押物的依赖：二是丰富科技保险产品，针对研发失败、科技成果市场化等风险，开发专项保险产品，如研发中断险、成果转化险等，以降低企业创新的不确定性：三是推广收益共享型贷款，可借鉴美国硅谷银行，设计基于未来收益分成的贷款模式，减轻科技型企业还本付息压力。

　　在实践层面，可积极推动养老基金等长期资金投向中国股市，可借鉴美国401k计划，通过税收递延等政策工具引导养老基金有序入市。同时，监管部门应加大对财务造假、股市操纵等违法行为的惩治力度与处罚标准，坚持“违法必究、执法必严”的监管原则，并建立完善的集体诉讼制度。最后，畅通创新资本退出机制。从美国经验来看，美国创投资金退出途径多样（如IPO、并购重组等），是其科技金融繁荣的重要因素之一。由于科技创新企业从初创到上市周期较长，唯有着力打造活跃的并购市场与科技创新资产投资市场，才能提升多元股权融资的流动性。因此，应积极引导产业资本、私募资本、上市公司资金加大对科技型企业的并购、收购与整合，扩大并丰富创新资本的退出渠道。

　　另一方面，要尝试发展壮大高收益债券市场。高收益债券作为一种介于股权和传统债务之间的融资工具，是科技型企业的重要融资途径之一，建设高收益债券市场可有效拓展科技型企业的融资渠道。为此，可从以下两方面着手：一方面，建立科技专项债券市场，设立面向科技型企业的高收益债券交易平台，降低科技型企业债券发行门槛，引导商业银行、保险公司等机构投资者积极购买科技型债券，提升高收益债券市场流动性，目前国家已计划推出债券市场“科创板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等3类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系；二是引入信用评级机制，通过引入专业的信用评级机构，为科技型企业债券提供资产定价、风险评估等服务，增强高收益债券市场的专业性。

　　第一，构建有中国特色的投贷联动机制。投贷联动作为一种结合股权投资与债权融资的模式，能够有效平衡风险与收益，可精准为科技型企业提供融资支持。具体而言，可以从以下3个方面作出努力：一是构建商业银行与VC、PE基金的合作机制，通过“股权+债权”的方式为科技型企业提供资金支持，如银行提供低息贷款，VC基金则提供股权投资，形成风险共担的机制；二是发挥政策性银行的引领示范作用，国家开发银行等政策性金融机构可率先开展投贷联动项目试点，打造示范性工程，进而在商业银行广泛推广；三是监管机构应构建完善的投贷联动监管机制，明确投贷联动中的股权处置和债权回收机制，明确商业银行、VC、PE基金等利益相关方的权责，降低操作风险。