九游体育- 九游体育官方网站- 娱乐APP下载大成研究 武钢:发展耐心资本:回购权的请求权属性研究

2025-06-25

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  明确回购权的请求权属性,契合国家鼓励投早投小投长期、培育耐心资本的战略意图。在风险投资领域,早期、小型及长期项目往往面临诸多不确定性,其成长周期较长,需要资本的持续支持与耐心培育。若将回购权定性为形成权,一旦满足回购条件,这会迫使投资机构在短时间内必须做出行权决策。然而,短期内的仓促决策可能干扰企业的正常经营节奏,也可能因资金回笼压力使企业错失发展机遇,阻碍实体经济发展。而认定为请求权后,投资机构于诉讼时效期间内行权即可,这为双方预留了沟通协商的空间,使投资机构能够结合企业长期发展潜力、行业前景等多因素综合判断,避免因短期因素破坏长期投资布局,从而更好地服务于国家引导资本流向实体经济、助力创新型企业成长的政策目标,体现了法律对国家经济政策的积极响应与保障功能。

  被投企业的未来充满变数,其发展受市场环境、技术创新、管理团队稳定性等多重因素交织影响。在回购情形触发时,企业可能正面临短期经营低谷但具备长期反转潜力,或正处于业务转型、战略调整的关键阶段。从法律价值判断而言,应适度倾斜保护企业的发展权。请求权的认定为双方提供了协商缓冲期,在此期间,企业可向投资机构展示其应对危机的策略、未来规划以及潜在价值,投资机构亦可综合考量企业长期价值与自身投资目标的契合度,共同探索除回购外的替代性解决方案,如调整股权结构、提供增值服务、引入战略资源等。这种制度设计在平衡双方利益的同时,更符合商事活动鼓励合作、促进企业持续发展的内在逻辑,防止因机械行权而导致优质企业因一时困境而被迫回购,进而影响其创新活力与成长轨迹。

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