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　　私募基金尤其是私募股权基金在有效服务实体经济和国家战略、促进中小企业创业就业、推动高科技领域创新发展、提高资本市场直接融资比重、满足社会财富管理需求等方面发挥了积极作用。但是伴随着行业发展，也逐渐出现了许多风险和问题，如以私募之名行非法集资之实、向不具备风险承担能力的投资者兜售产品、对投资者进行虚假信息披露等，甚至出现侵占挪用基金财产、利益输送等严重的违法违规行为。上述乱象既损害了投资者的利益，也给整个行业的发展带来了不利影响。业界一直呼吁出台专门的法律法规来监管私募基金的业务活动，以更好保护投资者合法权益，促进私募基金行业规范健康发展。2023年7月《私募投资基金监督管理条例》（简称“《私募条例》”）的出台，是私募基金领域的一个重要里程碑，意味着中国私募市场将迈向更专业、更规范、更透明的方向。

　　在中国金融业发展过程中，伴随着特定行业的发展，通常主管部门会根据行业发展成熟度“自下而上”（效力由低到高）立法，即先部门规章（国务院各部门颁布）、再行政法规（国务院颁布），进而是法律（全国人大或其常委会颁布）。私募股权投资行业在行政法规层面依据不足的问题由来已久。全国人大常委会2003年10月通过的《中华人民共和国证券投资基金法》（简称“《基金法》”）仅用于规范公募基金。2012年12月《基金法》修订时，把私募证券投资基金也纳入监管范围，但私募股权投资基金因为当时还处于发展初期、存在较大分歧而最终未能被明确纳入其中。自此，私募股权基金的相关立法历经漫漫十年，虽部门监管规范与行业自律政策频频颁布，但行业一直缺少顶层设计，法律或行政法规层级的上位法缺位。

　　早在2013年6月，《中央编办关于私募股权基金管理职责分工的通知》就明确了由中国证监会负责私募股权投资基金的监督管理，发改委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施。证监会接手监管职能后，于2014年8月先行发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，并于2020年12月发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，构成了证监会对于私募基金监管的主要部门规章规范性文件体系，并授权协会具体负责私募基金管理人登记和私募基金备案等工作，履行行业自律监管职能。此外，其他部门亦出台了私募基金行业相关的规定，例如财政部于2015年11月发布《政府投资基金暂行管理办法》、发改委于2016年12月发布了《政府出资产业投资基金管理暂行办法》。

　　但上述规定都属于部门规章、规范性文件，相互之间并不完全兼容，私募股权基金长期面临上位法缺失、法律地位不明确、缺乏统一规范、监管依据不充足等问题。私募行业一直期盼出台更高层级的法律或行政法规，以明确监管框架、统一监管口径、消除监管分歧，促进行业发展。将私募股权基金纳入法治化、规范化的轨道是推动行业规范发展的必要措施之一，这一点也得到了党中央、国务院的高度重视。本着统筹发展和安全、规范监管与尊重市场规律相结合的思路，《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》终于在2017年8月面世。其后历经六年修改完善，国务院在2023年6月16日审议通过了《私募投资基金监督管理条例（草案）》，并于7月初正式公布《私募条例》，自2023年9月1日起施行。《私募条例》属于行政法规，是目前专门针对私募股权基金行业的效力级别最高的法律规范。

　　（二）对私募基金管理人提出多方面规范要求，并明确要求管理合伙型私募基金的普通合伙人亦适用《私募条例》关于管理人的规定。《私募条例》首先列举了不得担任管理人及其控股股东、普通合伙人、实控人的情形，且管理人的董事、监事和高管人员等亦适用于负面清单管理。其次，《私募条例》规定管理人开展业务应当依法履行登记手续，明确了管理人的相关职责、持续监管要求以及谨慎勤勉等义务。再次，《私募条例》明确要求管理人的股东、实控人、合伙人不得虚假或抽逃出资、不得代持出资，且管理人的法定代表人、执行事务合伙人或者委派代表、负责投资管理的高管人员应持有一定比例的管理人的股权份额。这将有助于提高私募基金管理人的专业水平和服务质量，促进管理团队与投资人的利益一致性，防范利益冲突和利益输送等违法行为。

　　（三）重点规范了私募基金资金募集和投资运作环节，核心要求进一步细化和具体化。例如禁止变相公开募集、禁止突破投资者人数限制、禁止承诺保本保收益，强化合格投资者标准并敦促机构履行投资者适当性管理义务。《私募条例》明确了私募基金备案流程，强化了管理人的信息提供和报送义务，并严格规范关联交易，防范利益冲突和利益输送行为。这将有助于健全投资专业化管理，保护投资者的权益，规范市场秩序。值得注意的是，对于基金财产，《私募条例》提出了私募基金财产独立原则，明确基金财产可投资于股份有限公司股份、有限公司股权、债券、基金份额、其他证券及其衍生品种，但基金财产不得用于经营或变相经营资金拆借、贷款等业务，不得要求地方政府承诺回购本金。