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　　后续基金交割时，由GP、初始有限合伙人和正式的外部投资人签署《修订和重述的豁免有限合伙协议》（Amended and Restated Exempted Limited Partnership Agreement）（“《修订的合伙协议》”），且若有需要初始有限合伙人可以同时退伙。在这个阶段，合伙企业将以基金的模式设计，该等《修订的合伙协议》是基金运营的法律文本，将会约定基金的期限、投资策略、管理费、业绩报酬，各方权利义务等等，同时基金如有管理人，会签署投资管理协议（Investment Management Agreement），同时投资人在认购基金份额时，亦需要签署认购协议。此阶段通常需要外聘专业的基金律师协助起草全套法律文件，协助与投资人进行谈判。根据基金类型的不同和基金文件的复杂程度，律师费用从2万美元起到5万美元不等。

　　在基金架构设计时，管理团队应当充分对比各地区、各种架构的设立优劣，广泛调研类似架构基金的实际运营情况。基金架构的搭建需要综合考虑基金发起方的情况、基金投资人的情况、各个不同法域涉及架构的长期税务影响、合规成本以及基金未来投资安排情况。管理人需要就基金募资和投资的需求，未雨绸缪做好提前规划。举例而言，美国税的问题一直令很多非美国背景的管理人感觉苦恼，而一些非美国背景的投资人基于税务信息披露的影响以及不希望自己的投资被牵连到美国税影响中，会希望管理人采用将美国投资人和非美国投资人拆分开做成平行基金架构。再比如，一些特定的投资机构（比如税收豁免主体、外国政府投资主体）基于自身的主体属性需要避免从所投资的基金收取某些特定的收入来保障其保留既有的税收豁免状态或承担相对较低的税负，可能会要求管理团队为其搭建防火墙主体以和其他投资人隔离。其次，美元基金架构也会受到管理团队税务规划的影响，尤其是当管理团队的收入（包括管理费、业绩报酬及出资回报）需要跨境流转，涉及收入从离岸到在岸并受到在岸税务机关监管的情况下，提前规划显得尤为重要。