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　　事件：1）2026年3月底，海工珠海收购完成福陆国际持有的中海福陆全部49%股权，股权已全部完成交割，海工珠海所持中海福陆股权比例由变更为100%。珠海场地未来将作为公司在南海的增储上产保障基地和高端装备制造基地，重点强化浮体、水下、新能源领域的装备建造和保障能力。2）近期公司公布2025年年度报告，实现营业总收入271.63亿元（同比-9.32%）；实现归母净利润20.84亿元(同比-3.56%)，扣非归母净利润18.45亿元（同比+2.00%）；海洋工程、非海洋工程毛利率分别为13.46%（同比+1.52pct）和22.04%（同比+6.45pct）；截至2025年底，公司总资产为491.92亿元，归属于上市公司股东的净资产265.78亿元，资产负债率41.83%。受工作量影响，营收短期承压，但公司加强工程全周期管理，推动毛利率上行。公司资本结构保持稳健，业绩符合我们预期。

　　2025年境内业务深耕细作，海外业务实现整体性跃升：截至2025年底，公司积极推进国内外油气工程建设，共运行规模以上项目74个，全年完成钢材加工量33.60万吨，同比-25.96%；投入2.42万船天，同比-15.46%，其中自有船舶营运船天与上年基本持平；陆地建造完成导管架26座、组块16座，海上安装完成导管架30座、组块21座，铺设海底管线）国内方面：深海一号二期工程全球首套千米级深水发球管汇成功应用，深水水下产品自研能力取得重大突破；116FPSO全面复产，实现高风险作业全链条作业能力。2）国外方面：首个与壳牌合作的EPC总包项目尼日利亚HI项目导管架顺利完工，将助力当地天然气产能提升35%；卡塔尔NOC RUYA EPCI09等多个项目高质量推进与交付，打破海外日铺管新纪录；PIC四期开发项目水下设施开工建造，标志着国内企业海外千米级深水总包项目实现“零突破”；加拿大等多个项目及乌干达Kingfisher项目均在有序推进。