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　　第三条【存在活跃市场投资品种的估值原则】 对存在活跃市场且能够获取相同资产或负债报价的投 资品种，在估值日有报价的，除会计准则规定的例外情况外， 应将该报价不加调整地应用于该资产或负债的公允价值计 量。估值日无报价且最近交易日后未发生影响公允价值计量 的重大事件的，应采用最近交易日的报价确定公允价值。有充足证据表明估值日或最近交易日的报价不能真实反映公 允价值的，应对报价进行调整，确定公允价值。 与上述投资品种相同，但具有不同特征的，应以相同资 产或负债的公允价值为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。特征是指对资产出售或使用的限制等，如果该限制是针对资产持有者的，那么在估值技术中不应将该限制 作为特征考虑。此外，持有人不应考虑因其大量持有相关资 产或负债所产生的溢价或折价。

　　第十条【估值工作管理要求】 证券公司应当规范金融工具估值的方法、模型和流程， 建立业务部门、分支机构、子公司与风险管理部门、财务部 门的协调机制，确保估值的科学性。 证券公司风险管理部门应至少每年对估值模型的有效 性进行检验和评价，确保相关假设、参数、数据来源和计量 程序的合理性和可靠性，并根据检验结果进行调整和改进。 证券公司对于估值数据难以获取的金融工具（如非上市股权 等）至少每半年更新一次估值，其他金融工具至少每月进行 估值。 证券公司合并报表范围内各主体对相同金融工具的估 值方法应当一致，若主体之间采用不同方法，导致相同金融 工具的估值结果存在明显差异的，证券公司应对该差异进行 分析，调整改进估值方法；对于调整后仍存在差异的，应有 充分合理的依据，确保估值的合理性和可靠性，并按相关规 定对估值方法进行披露。会计师事务所实施财务报表审计工 作时，应当关注该差异的合理性。

　　第十七条【固定收益品种（不含权）的估值方法】 对于已上市或已挂牌转让的不含权固定收益品种，主要 依据第三方估值机构提供的相应品种当日的估值价格数据 进行估值。根据实际情况，存在活跃市场且交易量及交易频 率足以持续提供定价信息的，可按估值日收盘价估值。 对于未公开提供价格数据的资产支持证券产品，如果底 层数据可获取、且真实可靠，应在充分考虑资产的信用质量、 资产集中度及相关性、发行人信用状况、现金流支付结构和 信用触发机制等因素的基础上，采用估值技术确定公允价值。 对于未公开提供价格数据的票据，可采用现金流折现法 确定公允价值。折现率曲线的构建可采用相关第三方收益率曲线叠加承兑方类别、承兑方信用风险、流动性利差等因素； 当能获取到反映市场整体趋势的交易数据时，也可采用拟合 技术构建收益率曲线。

　　第十八条【固定收益品种（含权）的估值方法】 对于已上市或已挂牌转让的含权固定收益品种，主要依 据第三方估值机构提供的相应品种当日的价格数据进行估 值。根据实际情况，存在活跃市场且交易量及交易频率足以 持续提供定价信息的，可按估值日收盘价估值。 对于含投资者回售权的固定收益品种，行使回售权的， 在回售登记日至实际收款日期间主要依据第三方估值机构 提供的相应品种的价格数据，同时应充分考虑发行人的信用 风险变化对公允价值的影响。回售登记期截止日（含当日） 后未行使回售权的建议按照长待偿期所对应的价格进行估值。 对于在交易所市场上市交易的公开发行的可转换债券 等有活跃市场的含转股权的债券，实行全价交易的债券应当 优先选取估值日收盘价作为估值；实行净价交易的债券应当 优先选取估值日收盘价并加计每百元税前应计利息作为估 值。交易量或交易频率不足以反映公允价值的情况下，可采 用第三方估值机构提供的价格数据或其他估值技术确定公 允价值，如BS期权模型、二叉树模型等。

　　第十九条【特殊情况下固定收益品种的估值方法】 对未包含在前述条款中，且第三方估值机构未提供价格 数据的固定收益品种，应采用在当前情况下适用并且有足够 可利用数据和其他信息支持的估值技术确定其公允价值。 在近期二级市场利率未发生重大变动且未上市（或无估 值）期间发行人信用状况等没有发生重大变动的情况下，可 参考近期投资价格进行估值。 当固定收益品种预期未来现金流量具有不利影响的一 项或多项事件发生时，例如发行人已破产、发行人未能按时 足额偿付本金或利息，或者有其他可靠信息表明本金或利息 无法按时足额偿付等，应密切关注债务人及债项相关动向， 综合考虑担保方式、债务人资产负债情况、最新信用评级情 况、债权人委员会公告等信息和第三方估值，采用一项或多项估值技术确定公允价值，包括参考可靠市场价格、资产清 偿率法、参考市场上同类债权回收率或市场平均回收率等。 当采用多项估值技术，但估值结果存在较大差异时，应进一 步分析存在较大差异的原因。 第五章 资产管理产品的估值方法

　　第二十二条【非交易所上市资产管理产品的估值方法】 非证券交易所上市的资产管理产品，估值日资产管理人提供单位净值的，按资产管理人提供的估值日单位净值估值； 估值日资产管理人未提供单位净值，且从最近净值提供日到 估值日整体市场环境及投资标的未发生重大变化的，可参考 最近可获取的单位净值确定公允价值。 证券公司使用资产管理人提供的单位净值时应评估其 估值质量，若有充足证据表明最近可获取的单位净值不能真 实反映公允价值的，在底层资产可以穿透计量的情况下，充分考虑市场环境及投资标的情况，根据底层资产选择适用的 估值模型，考虑负债的影响后计算产品净值；底层资产不可 穿透的，可以采用第三方估值机构提供的价格数据，或根据 可获得的资料信息，选用适当的估值技术确定公允价值。

　　第二十四条【非交易所交易衍生品的估值方法】 非交易所交易的衍生品，可依据第三方估值机构提供的 价格数据、衍生品经营机构提供的估值数据或采取相应的衍 生品估值模型确定公允价值。证券公司使用衍生品经营机构 提供的估值数据的，参照第九条执行。 对于远期产品，可采用现金流折现法确定公允价值，根 据标的资产在估值日的远期价格和其执行价格确定需折现 的现金流。 对于互换产品，可采用现金流折现法确定公允价值，根 据收入端和支付端的名义本金、付息频率、计息基准和营业 日惯例等确定现金流。 对于期权产品，应按标的物类型、期权交易结构等确定 估值技术，包括但不限于有限差分法、蒙特卡洛模拟法等估 值方法。 对于期权组合型的结构性产品，可采用期权组合拆分的 方式，参照期权的估值方法确定期权及期权组合公允价值。 对于其他情况，按照估值基本原则采用适当的估值技术确定 公允价值。