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　　1、私募股权投资基金管理,PE投资获得高额回报,高盛25.8亿美金入股工行，目前市值约79亿美金，帐面增值200,凯雷年均回报率高达34%,KKR平均年回报率27%,黑石企业股权投资年回报率23%，房地产投资年回报率29%,中国的成功案例,凯雷投资携程网800万美元，退出1亿美元，获取15倍的回报,红杉资本6号基金的年化内部回报率为110%，7号基金的内部回报率为174%,私募股权投资基金,主讲人：许崇丽,私人投 资工具,股票投资基金投资信托产品投资债券投资银行存款或银行理财产品贵金属投资（如黄金）期货、外汇房地产投资私募股权投资,投资者,企业投资者（战略投资者） 买鸡卖蛋,财务投资者（金融投资者

　　2、） 买蛋卖鸡,证券投资者（投机投资者） 买鸡卖鸡,提要,相关概念、PE特点及分类PE基金的募资及运作模式PE基金的投资和管理PE基金的退出PE在中国的法律政策环境PE在中国投资展望,基金,公募基金: 开放式基金、封闭式基金、组合基金,私募基金,对冲基金,私募股权基金PE（广义）,天使基金 AC风险投资基金 VC成长基金 GC并购基金 BF夹层基金 MF重振资本上市前资本 Pre-IPO上市后股权基金 PIPE,二级市场,企业发展阶段,基金分类,狭义PE,PE概念,广义：从投资方式角度看，指通过私募形式对私营企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市

　　3、、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。狭义：指已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。,私募股权投资（ Private Equity ）,成长基金（Growth Capital）：基金投资于中后期的企业，投入的资本主要用于增加产量、销量以及研发新产品，从而提升利润空间。并购基金（Buyout Fund）：该基金的投资意在获得企业的控制权。并购基金包含多种形式，其中杠杆收购（Leveraged Buyout）频繁获得应用，MBO、MBI便是其下的收购形式。夹层基金（Mezza

　　4、nine Fund）：一种介于股权投资和债权投资之间，可以非常灵活地组合二者各自优势的投资基金。此类基金投资者既受益于公司财务增长所带来的股权收益，同时也兼顾了次级债权收益。其投资工具通常为次级债、可转换债权和可转换优先股等金融工具的组合。重振资本（Turnaround）指专门针对已经成熟，但在经营过程中曾受到某方面的打击而遭受挫折的企业进行投资的基金。上市前资本（Pre-IPO）又称过桥资本，是专门针对上市过渡期企业，用于解决目标企业改善财务结构的上市前融资需求而投资的基金。上市后股权基金（PIPE）：是指直接购买上市公司股权的投资基金，包括直接购买股票、配股、增发、资产注入或者私有化上市公

　　5、司等。,相关概念,死亡谷,早期（13年）天使投资,成长期（35年）风险投资VC,扩张期（58年）PE增长型基金,时间,PE（并购基金）机构投资者公开市场投资者IPO/并购,企业盈利,A轮,B轮,D轮,C轮,成熟期（810年）,盈亏平衡点,创业起跑点,企业成长路径及融资方式,中国市场PE格局,中国市场PE的类型国外PE：凯雷、黑石、高盛、红杉、华平官办政策性基金：渤海、中比、中瑞、中非官办创投集团：深圳创新投、上海创投、中新创投华人管理境外募集：鼎晖、联创、中信资本大企业附属基金：达晨、雅戈尔、中科英华纯民营基金：涌金、同华、宝联、银证,凯雷总统俱乐部,旗下有66只基金，掌管的资金超过885亿美

　　6、元美国前总统乔治布什（George Bush）在1998-2003年间出任凯雷亚洲顾问委员会主席，目前仍持有凯雷的股份；上世纪90年代初期，凯雷就雇佣小布什（George W. Bush）担任旗下收购公司Caterair的董事，直至其1994年参选德州州长；前国务卿詹姆斯贝克（James A. Baker III）在1993-2005年间担任公司的资深顾问和合伙人；英国前首相约翰梅杰（John Major）在2001-2004年间担任凯雷欧洲分公司主席克林顿政府的白宫办公厅主任麦克拉提(Thomas McLarty)以及美国前国务卿鲍威尔、证券与交易委员会（SEC）主席阿瑟列维特（Arthur Levitt）都先后为凯雷打过工。在凯雷，无论你是还是共和党，只要你愿意贡献出政治资本和人脉关系，就能领上高额薪酬。菲律宾前总统拉莫斯（Fidel Ramos）、泰国前总理、德意志银行前行长等高官，IBM、雀巢、波音、BMW、东芝等世界最大企业的董事长、总裁等富商，先后拥有了凯雷的各种头衔。年轻的凯雷不断复制它的权钱经验，已经编织出了一张覆盖全世界的权力之网 中国的投资案例：太保寿险、中科