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　　在募资阶段，如果基金管理公司需要，社会上其他的一些数量有限的合格投资人的资本也可以随机构投资人的资本一起投给基金管理公司。所谓数量有限，就是总的合格投资人人数要在各国法律限制的公众公司股东数目以下，否则，基金公司的募资行为就转变为公募了。在美国，这个限制数目是500，在我国，这个限制是200。因此，所谓私募股权投资，不是私自募集资本去投资，也不是向私人募集资本用于投资，更不是非法集资去炒作股票！私募股权基金与国人比较熟悉的私募股票基金是完全不同的两回事。私募只是与公募相对应的一个资本募集方式，是一个法定概念，不应对其作或左或右的理解。当然，除了向机构投资人募集资本，基金管理公司通常还会大量使用银行贷款作为投资杠杆。

　　在投资阶段，基金管理公司多数是一步到位地对标的企业做直接投资，但有时候也可分为多次投资。募资较少的基金管理公司会专注于某个或某几个行业或地区的直接投资运作。大的基金管理公司则可能也会选择有行业或地域投资经验的其他基金管理公司作为投资对象，从而使自己成为基金的基金(Fund of fund)。近年来，这种多次投资的趋势有所增强，表明私募股权投资领域的投资规模在扩大、专业分工在深化、运作范围在拓宽。识别基金运作团队并监管其运作的能力正在成为基金的基金公司们的核心竞争能力。除了资本，PE还会为标的企业提供企业管理、生产技术、产品品牌、市场渠道等资本等价物。因此，PE基金通常选择作为标的企业的战略投资人，持有标的企业的较大比例股权，并深度介入企业管理，全面掌握企业信息，不断优化企业的治理结构，迅速提高企业资源配置的能力和效益。这也是私募股权基金和股票型基金的明显区别。